缩表是什么?为什么会缩表?

来源:搜狐   作者:随风飞   发布时间:2019-02-07
缩表是什么?为什么会缩表?摘要:最近最大的财经新闻自然还是美联储的加息进程,不过现在除了加息之外,还频频提到一个概念:缩表。这个词被好...

最近最大的财经新闻自然还是美联储的加息进程,不过现在除了加息之外,还频频提到一个概念:缩表。这个词被好多人反复念叨,这个缩表到底是个什么意思呢?

其实这个概念在以前的文章里已经介绍了(关于货币最简单的逻辑),货币所以能支付其实是一种债务转移。微信支付宝余额能当钱用,是因为腾阿里对我的负债转移给店家而已。人民币则是中国人民银行对持有钞票者的负债,道理其实是一样的。

如果我们再简化一下这个过程,不妨假装开一家钱庄票号来帮助理解。

小号开张,客官来存银子,存白银一百两,掌柜给开具一张银票,凭票即兑一百两白银。此时,地窖里多了一百两银子,这就是票号的资产,而开具出的银票就是票号对客官的负债。资产负债表是同时增加的。

客官去做生意的时候,不需要搬动大量银两,可以直接支付银票即可。如果持有银票者去票号兑现白银,则从地窖里取出白银,银票销毁,此时资产减少白银,负债的银票也取消了。资产和负债同时减少。

这叫资产负债表缩小,故而我们简称缩表的时候不需要注明是负债缩小还是资产缩小,资产负债表是同增同减的。只需要注明是扩表还是缩表即可。

直接用纸张银票交易,要比大量现银子方便许多,故而只要大家没事不兑换现银子,小号地窖里的白银那可就越来越多啦。

票越来越多,银子自然也就越来越多。

缩表是什么?为什么会缩表?

如果严格一票对一银,那要做的就是防火防盗,为支付做便利而已,收点手续费啥的当然也可以(央行目前只允许第三方支付做小额支付便捷服务,就是限死这个)。当越来越多的人持有银票而不去兑银子的时候,能写出银票来“周转”的权力可诱人得很了。做生意嘛,经常是要周转滴。来问小号借银子,那小号的银子其实是欠着其他客官的,不是我的。但赚利息这事情爽爽的,又不用真出银子,只要开一张银票给人就好,到时候带利息还回来的,简直无本买卖。

这时候,市面上的银票总数是增加的,而白银不是天上掉下来的,是从矿里提炼出来的(如今央行的资产已经不依赖天然贵金属了)。借贷的连本带息还了更多银票的话,销毁更多的银票,那自然有一部分真金白银就变成小号的了。记住,还款前,市面上的银票是多过白银总量的,如果一时之间,银票都要求兑现成白银,那掌柜的就要上吊了,这就是传说中的“挤兑”。

缩表是什么?为什么会缩表?

当我们存钱到银行的时候,如果存了一百万人民币,银行给企业放贷五十万的时候,银行是不会给我发短信“尊敬的客户,您存款当中有一半现在借贷给企业XXX,暂时能支付余额剩下五十万”,并不会这样,你的支付额度和依然是一百万。这个过程是信贷扩张的过程。企业有五十万可以支付,你有一百万可以支付,大家都可以买东西。

银票可以当货币用的,其实无非是债务转移,而现代的纸币依然是央行对拿钞票者的债务转移,op,在这里,钞票就是银票,钱庄的角色就是央行。人民币的钱庄票号就是中国央行,美元的钱庄票号就是美联储。

央行可不能像那些钱庄那样乱来,资产负债表必须是对等的。下图是中国央行的资产负债表,大家可以在官网上查阅。资产和负债的数目一定是对等的,也就是不能乱印钞票。

美钞就是美联储这家大票号开出来的银票,所谓的美联储缩表就是美联储这家大票号减少库银同时减少银票(美钞)。

现代化的银票开具可高效多了,我们有高科技开票工具(印钞机)。美联储缩表,也就是美钞作为美联储的债券的总量要变少,那对于所有美元计价物来说美元总量的变少会导致美元更贵,而资产以美元价格计会变得更贱。为什么要缩表暂且不管,如果缩表的话,所有资产的估价就得要变化了。美元变贵,对于当初美元便宜的时候借美元的人来说无疑是很恶心的,因为要还美元的时候,美元变稀贵了。

票号银庄缩表,无非就是少存银子少开票。美联储缩表的话,一样的道理,将资产端购买的资产卖出,当初买入资产时印刷出来的美元(开出的银票)收回即是,如今都是数库的数字,都不需要真的物理过程。美联储之前QE购买的资产是国债和MBS等,要减少资产端也无需大量抛售国债让持有国债的人难受(最大持有人你们也知道是谁啦),只需要持有到期的国债等美国政府还本付息后不再多买便是。这里的美债和MBS是白银,美钞是银票。

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